چرا دیوار نتوانست در بورس تهران پذیرفته شود؟ تحلیل مانع‌ها و چالش‌های امنیتی

برنامه‌ریزی شده بود که در روز ۲۲ اسفند ۱۴۰۳، جلسه هیئت پذیرفتن «دیوار» در بورس تهران برگزار شود، اما این جلسه در لحظه آخر و به صورت ناگهانی لغو گردید. مدیرعامل دیوار اعلام کرد که شرکت برای چندمین بار در تلاش برای ورود به بازار سرمایه با شکست مواجه شده است. در این گزارش، دلایل، موانع و چالش‌های پیش رو برای بورسی شدن این پلتفرم پیشرو بررسی می‌شود.

پیشینه تلاش دیوار برای ورود به بازار سرمایه

دیوار از سال ۱۳۹۹ در جستجوی جذب سرمایه از طریق بورس و ارائه سهام خود بوده است. این گام می‌توانست با ایجاد شفافیت مالی، افزایش اعتبار برند و فراهم آوردن منابع مالی برای توسعه خدمات (مانند پرداخت‌های آنلاین، لجستیک و تبلیغات)، موتور رشد شرکت را تقویت کند. با وجود تلاش‌های چندساله، موانعی در مسیر این فرآیند باقی مانده که مانع از محقق شدن آن شده‌اند.

🔗 بیشتر بخوانید: کارآفرینی در نوجوانی: ۵ مهارت حیاتی و روش‌های آموزش

چرا ورود به بورس برای دیوار حیاتی است؟

۱. ارتقای شفافیت مالی و اعتماد عمومی

پذیرفتن در بورس الزام ارایه گزارش‌های مالی حسابرسی شده و خضوع به نظارت‌های سخت‌گیرانه را به همراه دارد. برای دیوار، این فرآیند ابزاری برای افزایش اعتبار نزد کاربران، سرمایه‌گذاران و نهادهای دولتی محسوب می‌شود.

۲. تأمین سرمایه برای توسعه مقیاس‌پذیر

دیوار در مرحله‌ای قرار دارد که سرمایه‌گذاری‌های شخصی دیگر پاسخگوی نیازهای رشد آن نیستند. بورس امکان جذب سرمایه از طیف وسیعی از سرمایه‌گذاران را فراهم می‌کند تا شرکت بتواند در حوزه‌های نوین سرمایه‌گذاری کرده و سهم بازار خود را گسترش دهد.

🔗 بیشتر بخوانید: توتالیتاریسم چیست؟ ویژگی حکومت تمامیت خواه چیست؟

۳. ایجاد نقدشوندگی برای سهامداران اولیه

تبدیل سهام به دارایی قابل معامله در بورس، راهکاری برای نقدشوندگی سرمایه کارکنان، بنیان‌گذاران و سرمایه‌گذاران اولیه است که سال‌ها سرمایه و زمان خود را در این شرکت نهادند.

تحلیل موانع و چالش‌های اصلی

به گفته اشکان آرمنده، مدیرعامل دیوار، مهم‌ترین مانع در این مسیر، حساسیت نهادهای امنیتی نسبت به ترکیب سهامداری «هزاردستان» (مالک دیوار) بوده است. حضور شرکت «سرآوا» به عنوان یکی از سهامداران هلدینگ، مورد تجسس نهادهای امنیتی (به ویژه اطلاعات سپاه) قرار گرفته است.

سرآوا پیش از این نیز به دلیل مشارکت در شرکت‌های بزرگی نظیر دیجی‌کالا، تپسی و کافه‌بازار، زیر الشعاع نهادهای امنیتی بوده و نگرانی‌هایی در خصوص منشأ مالی و ارتباطات خارجی آن وجود داشته است. این موضوع مانع از صدور تأییدیه‌های امنیتی لازم برای پذیرفتن دیوار شده است.

مدیرعامل دیوار: علت لغو جلسه پذیرفتن ناشناس است

در مورد جلسه ۲۲ اسفند، مدیرعامل دیوار بیان کرد که اگر نهاد امنیتی در مهلت مقرر پاسخی ندهد، بورس می‌تواند فرآیند را ادامه دهد. جلسه بر این اساس هماهنگ شده بود، اما در لحظات آخر به دلایل امنیتی تکراری لغو گردید. وزارت اطلاعات تأییدیه خود را صادر کرده، اما اطلاعات سپاه تاکنون نظر رسمی خود را اعلام نکرده و این عدم پاسخ، بی‌قріاری و ابهام را برای مدیریت و سرمایه‌گذاران به وجود آورده است.

فراز عدم تناسب قوانین بورس با مدل پلتفرمی

چالش دیگر، عدم وجود چارچوب قانونی شفاف و مخصوص برای پذیرفتن شرکت‌های پلتفرمی و استارتاپ‌های بزرگ (مانند اسنپ، دیجی‌کالا و دیوار) در بورس تهران است. قوانین موجود با مدل کسب‌وکار، ارزشیابی و کارکرد مالی این شرکت‌ها سازگاری کامل ندارند که فرآیند پذیرفت را طولانی و پیچیده می‌سازد.

آیا آینده بورسی شدن دیوار محقق می‌شود؟

با وجود ادامه تلاش‌های مدیران دیوار، مانع‌träاشی بر سر راه بازیگرانی که موتور اقتصاد دیجیتال و نوآوری هستند، تنها منجر به دلسردی در اکوسیستم فناوری و تجارت می‌شود. در شرایطی که اقتصاد کشور نیازمند پله‌های صعودی است، باید زمینه‌ها برای حضور شرکت‌های مولد، خلاق و موثر مانند دیوار در بازار سرمایه هموار گردد.